角色。

    温州银行的人士透露，这些企业因为急于融资而被搅进民间高利贷，以致出现资金链的断裂。据他们测算，那个时段包括“华衫系”倒闭的6家企业，民间借贷金额就高达4亿多元，其中民间借贷利率高的可能超过月息三分。

    然而，目前温州民间的信贷状况可能更为严重。“民间借贷也讲究门道，现在连三分利息也难找资金了。”辗转在上海与温州做低压电器销售的柳市商人黄信济透露。 　民间资金到底去了哪里？

    “温州存量资本与传统企业投资似乎趋于分离”，一名从事投资的陈先生透露，他所在的公司，拥有10来亿元的资金，七成投资于房产开发，回收资本马上会介入到矿业开采或者化工投资，而不会再投资于出口型劳动密集企业。

    “双面”数据

    温州的资本容量到底有多大？

    中国人民银行温州中心支行两年前对此做了详细测算，认为温州民间资金可达3000亿。

    “经过数年累积，目前肯定超出了这个数据。”当地监管部门一名高层透露。

    不仅民间借贷容量巨大，银行资金也开始回流。

    官方数据显示，截至5月底，温州市银行业金融机构本外币各项存款余额2661.96亿元，比年初增加308.64亿元，比去年同期增加214.5亿元，创存款增量历史新高。

    然而，一些知情人士却认为，银行存款增量中包含了泡沫成分，其主要由两个因素产生。

    温州当地政府为鼓励正规金融系统支持当地企业发展，出台了系列激励政策，比如设立“年终奖”，对中小企业的放贷达到政府既定额度的银行，政府给予百万元的奖金。

    初衷美好，然而银行在经营压力下，虚增贷款业务之风盛行，已成公开秘密。

    深圳发展银行温州分行的一名知情人士透露，一些银行为了完成信贷额度，先与贷款者协商虚增贷款。比如，ABC三人，银行人士事先与C协商好，由A从银行贷款100万，然后由B转存到银行，存单提供给C做抵押，获得贷款95%的资金。

    温州一些银行对此屡试不爽，曾经一家银行网点一天就放出贷款3000多万。

    这种融资方式彰显企业融资环境的恶劣。一名不愿意透露姓名的企业主无奈地叹息，这样操作，贷款100万，却要承担195万贷款利率。不过资金成本虽高，相对民间高利贷还是划算了许多。

    二元金融缺陷

    华衫样本经营规模在温州并不算小，价值亿元的厂房抵押还能通过担保公司获得贷款，小企业要从正规金融机构获贷，艰难程度可想而知了。

    人行报告指出，在民营经济发达的乐清、瑞安两地，贷款出现明显回落。3月末贷款余额比年初仅增加10.88亿元和17.04亿元，同比分别少增25.4亿元和11.65亿元，增量不到去年同期的一半。

    正规金融系统资金的难以获得，推动民间借贷利率高企，企业融资成本大幅提升。

    人行温州市中心支行今年1月对400多户企业、个体工商户和农户等监测对象的监测显示，从紧的货币政策实施后，2007年12月温州地区民间借贷月利率达到11.096‰。

    这已接近自有民间借贷利率监测以来的历史最高位。2005年1月，温州民间借贷月利率曾达12.112‰。

    此后，官方再无数据公布。

    “实际上目前民间借贷利率已远远高过11.096‰了。”记者在温州的采访中，接触到的企业界人士与银行界人士均表示。

    周德文表示，目前温州民间金融借贷规模已经突破600亿元。民间贷款利率最低也高于银行利率4倍以上，有的甚至高出10倍。

    原本，温州的正规金融与民间金融形成了一种水乳交融式的互补效应。中国人民银行温州中心支行(下简称温州人行)一份报告显示，虽然全国均存在二元金融，但温州经济的特色初始由民间金融哺育而来，具有典型性。早在三年前，温州人行对此做过一次调研，在全国正规金融与民间金融占比为5：95，温州则达到了20：80。

    如今，中小企业的两路资金来源出现了背离，企业风险开始累积。

    官方数据显示，温州银行业目前贷款不良率为0.85%。而温州中小企业促进会提供的数据却高达5%。官方统计数据的权威性受到挑战，周德文说，数据统计并非纯粹来自银行，但也来自官方各大机构。

    寻找资金源

    企业资金渴求欲望高涨。

    上市直接融资成为风潮，温州原本是企业上市的“荒漠”，大多数企业不愿上市融资。

    温州上市办公布了两批次拟上市企业名单共有44家。第一批18家，第二批26家(名单如表)。在第一批拟上市企业中，计划2008至2009年上市的企业有1家，计划2009年上市的企业有6家，计划2009年至2010年上市的企业有2